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基础化工周报:丙烯、醋酸价格上涨,天然橡胶、苯胺跌幅居前

发布时间:2014-11-10    研究机构:平安证券

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨0.55%,分别跑赢上证指数0.64 个百分点,跑赢沪深300 指数0.80 个百分点。分子板块看,有机化学品(+5.16%)、有机硅(+3.58%)和涤纶(+3.15%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为氨纶(-5.14%)、无机盐(-2.12%)。个股方面涨幅较大的有科隆精化、华峰超纤、*ST 新材、银禧科技等。

本周化工投资策略:上周受美元升值以及沙特和美国价格战持续发酵影响,国际原油价格出现了较大的下跌。上周基础化工产品上涨较少,因较多厂家装置停产,地方炼厂库存较低,丙烯价格上涨;受华东市场出口增多,国内货源稍显紧张,醋酸价格小幅上涨。而天然橡胶由于国际橡胶主产国提振价格影响力逐步减弱,供给过剩问题依旧,价格跌幅居前;原材料支持弱,下游需求低迷,苯胺价格下跌幅度较大。本周传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续向国内转移的农药及中间体子行业,推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业;化工新材料领域中,重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会,关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“推荐”聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续增长的东材科技,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC 配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP 抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值、高分红化工蓝筹万华化学。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:草甘膦市场依旧疲软,主流成交价下跌至2.45~2.50 万元/吨;百草枯受上游原材料价格下滑以及需求不旺因素打压,42%母液实际成交价下跌至2.05~2.10 万元/吨;(2)染料:9月受H 酸价格大幅下滑影响,活性染料价格出现较大幅度回调,目前活性染料价格稳定在2.5~3.0 万元/吨水平,分散染料在还原物持续上扬推动下,10 月底分散染料蓝价格上调2000 元/吨,后续关注染料出货量恢复情况;(3)氮肥:尿素市场价格疲软下滑,国内市场观望情绪浓厚,新单成交不畅致使库存压力渐增,国际方面出口低关税期结束,企业订单急剧缩水;(4)磷肥:一铵市场行情稳定,市场观望气氛浓厚,新单成交有所放缓,二铵市场稳定为主,冬储进展缓慢,场内观望气氛浓厚;(5)钾肥:氯化钾市场一片沉寂,企业减产停产较多,小单随采随用为主,国产钾供应偏紧状态仍未有明显改观;硫酸钾市场较为平稳,山东河北等地需求减弱,价格多一单一议,其余地区按单生产为主,暂无走货压力,继续上涨可能性不大;(6)复合肥:市场价格稳定,观望氛围浓厚;(7)氨纶:市场偏弱运行,工厂报价稳中有跌,成交重心略有松动;(8)聚氨酯:纯MDI 市场平稳运行,下游采购积极性匮乏;聚合MDI 市场行情弱稳为主;TDI 市场持续跌势,下游需求持续不振。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)+诺普信(20%)+佰利联(20%)+史丹利(20%)+东材科技(20%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。

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