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化工行业新股投资指南:立足基本面,关键看估值

发布时间:2014-01-01    研究机构:东莞证券

投资要点:

6家化工类已过会待上市公司。我们梳理了已经过会的83家待上市企业,其中化工类公司共6家,涉及环氧乙烷深加工、石英制品、汽车用橡胶制品、锂电材料、再生涤纶和化肥助剂等细分行业,根据证监会的安排.。

天赐材料:日化材料立足高端,锂电材料快速突破。公司主营精细化工新材料的研发生产和销售,现已形成个人护理功能材料、锂离子电池材料和有机硅橡胶材料三大业务并存的格局,其中个人护理材料业务站稳高端市场,锂电材料快速突破,我们认为公司合理股价应在2013年EPS的25倍以上。

鹏翎胶管:汽车发动机和燃油系统软管主要供应商。公司是国内规模较大的汽车橡胶软管专业生产企业之一,目前主要产品为发动机冷却水胶管和燃油胶管,所处行业稳健增长,公司具备一定行业地位,预计2013年业绩对应合理PE在20倍以上。

科隆精化:减水剂和晶硅切割液主流供应商之一。公司已形成以聚醚单体-聚羧酸系高性能减水剂系列产品为主,晶硅切割液及其它各类环氧乙烷衍生品为辅的业务格局,公司所处行业增速较快,公司产业链完整,主营业务已占据一定市场定位,但与龙头差距较大,2013年业绩合理PE在20倍左右。

苏太平洋:国内石英制品龙头。公司是国内石英制品行业的龙头企业,主要产品为电光源石英管及高纯石英砂。公司在高端电光源用石英管和高纯石英砂市场居国内龙头地位,利润率很高,高纯石英砂打破国外垄断,有较大进口替代空间,我们预计公司合理估值对应2013年EPS应在25倍以上。

秋盛资源:再生涤纶行业首家待上市公司。公司是再生涤纶制造行业中规模较大、品种较为齐全的制造企业之一。再生涤纶是节能环保的朝阳产业,作成本优势突出,市场空间大,但目前市场无序竞争,消费者接受度还不高,涤纶价格低迷也对景气度有影响。公司具备环保概念,且目前景气度处于低谷,2013年业绩对应的合理PE应在25倍左右。

富邦科技:化肥助剂整体解决方案提供商。公司产品以包裹剂、防结剂和造粒剂为主,主要应用于磷肥和复合肥生产。行业目前受磷肥产量和复合肥产量影响最大,我们认为公司成长性较为一般,按2013年业绩合理PE估值应在15-20倍。

综合来看,我们认为天赐材料、苏太平洋和秋盛资源有持续增长潜力,值得持续关注。

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